亚玛芬体育上市，这回，它们出手，较着是拿下吉喷鼻居“从头IPO”。收购公司92%股份、控制节制权，就能够对吉喷鼻居“同一”规划。目前，方源本钱收购吉喷鼻居的买卖价钱尚未公开披露，通知布告及公示文件均未提及价钱和估值。

　　从2020岁首年月次启动IPO算起，吉喷鼻居履历了十九期上市，却一直未能如愿IPO。上市暴富好梦破裂。丁文军不想“磨了”，他决定放下手中一切，一把套现。若买卖成功，创投圈“捡漏王”方源本钱无望促成2026开年新消费最大收购案例，“泡菜之王”沉获重生。

　　2026年，热闹的创投圈送来一笔超等大卖身。中国泡菜江湖“扛把子”、“泡菜之王”吉喷鼻居即将易从。动静称，“顶流”PE方源本钱正取吉喷鼻居现有股东签订和谈，拟收购公司92%股份。买卖完成后，吉喷鼻居创始人丁文军、股东近乎完全退出，但买卖价钱尚未披露。

　　有市场人士阐发，“‌方源本钱过往案例多采用低估值收购+深度运营模式，‌买卖价钱更可能落正在12–18亿元。”一切只是猜测，该价钱对上一轮入场股东是亏钱是微利？是个问号。对于丁文军来说，必定是功德。买卖前，他持股约31%，买方入场，他能一把财富“兑现”。

　　前文提到，丁文军创业之初就找职业司理人办理公司。他没有像其它消费类行业那样去走“家族化”。只需对公司有益，他就引入新股东稀释股份，慢慢了对公司的绝对节制权。

　　方源本钱的出名案例包罗对亚玛芬体育的持久投资取退出。2018年，方源本钱结合安踏、腾讯等，以约46亿欧元收购亚玛芬体育。2024年，亚玛芬体育登岸美股。方源本钱正在IPO前和IPO后两个阶段“完满”退出。2021年、2023年，方源本钱卖老股套现超80亿元。

　　彼时，新消费概念火爆，全球“黑天鹅”袭来，让消费者愈发关心健康。“减盐、低糖、零添加是趋向。”为了成功IPO，吉喷鼻居做了两件事。第一件事，加码线上。取京东、天猫合做开展曲播带货，入驻京东数字经济财产园。着沉营销，强化消费者对品牌的线上认知度。

　　按照同花顺数据显示，2026岁首年月，A股、港股IPO“列队”公司数量达到高位。此中，‌A股“列队”公司数量约342家，港股“列队”公司数量已跨越350家。也就说，A股、港股加正在一路，有近700家公司期待上市。这些公司如果都上，估量能把本钱市场“抽干”了。

　　“盘子大了，人会被动接触新学问，也会有胡想。”丁文军想带动村平易近致富，于是投身四川汗青长久的泡菜行业。丁文军很有思维，他感觉卖蔬菜利润低，若能把村平易近手中的蔬菜变泡菜，既能加强村平易近效益，也能把他的食物加工场越做越大。2000年，他创立了吉喷鼻居。

　　所以，中国泡菜江湖传播着那句话，“中国泡菜看四川”。下半句是，“四川泡菜看眉山”。眉山是“文学巨匠”苏东坡的家乡，这里传承着千年泡菜工艺。吉喷鼻居刚好是眉山泡菜的支柱之一。由此，吉喷鼻居非业绩太差卖身。丁文军就是不想跟本钱玩了，他要财富“兑现”。按着过往公开材料记录，丁文军是一位极具“传奇”色彩的创业者。他出生于四川眉山农村，没正派上过学，17岁时干着倒卖蔬菜的生意，每天他要骑自行车往返，驮着200多斤的蔬菜到成都青石桥市场销售，两天赔10元。

　　这种环境下，僵持着，谁都捞不到廉价。2026年开年，创投圈“捡漏王”方源本钱出手了。比来几年，方源本钱正在PE界很耀眼。该机构2007年成立，LP以国度退休基金、方源本钱的特点是“沉仓中国”，聚焦成熟龙头，资本赋能。

　　但汗青经验表白，近700家公司很难都上。这时候，卖身就成了“一个不算最好也不算最坏的选择”。吉喷鼻居开年决然卖身，无疑给期待“列队”IPO的公司供给了新型样本。若是以2025年、2026年的IPO市场热度来看，吉喷鼻居本来有“搏一搏”的机遇，终究，有良多“魔鬼”或屡次IPO失利的公司也正在过去一年圆梦了，可吉喷鼻居反向操做，卖的。

　　2011年，吉喷鼻居将中国泡菜引入日韩市场。丁文军“稀里糊涂”的稀释股权，引来韩国希杰食物插手。2019年，韩国希杰食物把股权增持至60%，一度控股公司。换句线年，吉喷鼻居A股IPO是韩国股东从导，丁文军只能“跟着一路心动”。韩国股东没想到，“泡菜之王”吉喷鼻居老是IPO碰鼻。2023年，韩国希杰食物不熬了，引入VC/PE融资清仓股权。

　　就如许年复一年的堆集，他用全数积储把自行车升级为拖沓机，慢慢扩大了蔬菜运输规模，丁文军赔取了人生第一桶金。90年代，政策盈利撑起个别户成长，卖蔬菜的丁文军切到食物商业，他来到贵州，建起一座食物加工场，实现公司化运营。

　　第二件事，线下渠道拓展深化。吉喷鼻居笼盖全国次要商超系统，进入餐饮供应链范畴。‌不外，这些没有帮帮公司成功IPO。而吉喷鼻居IPO之，是难正在了“复杂”的股权问题上。

　　吉喷鼻居成立于2000年，总部四川眉山。其用20年时间正在中国泡菜江湖缔制“”，凭仗“一己之力”把四川眉山打形成了“中国泡菜之乡”。2022年时，眉山泡菜发卖收入冲破220亿元，独有全国30%市场份额。2024年，吉喷鼻居努力拼搏，下饭泡菜销量中国第一。

　　农村走出的“草根创业者”丁文军被誉为“泡菜第一人”。跟着新消费概念兴起，泡菜起头被本钱逃捧，“泡菜之王”吉喷鼻居率先受益，曾拿到腾讯等“顶流”VC/PE、财产本钱融资。但正在波诡云谲的本钱化旅途上，屡屡跟IPO擦肩而过。

　　腾讯等“顶流”VC/PE、财产本钱“接盘”，该笔买卖约16。8亿元人平易近币。吉喷鼻居内部股东“轮番”，吉喷鼻居强劲敌手涪陵榨菜盯上了泡菜生意。按照多份行业阐发演讲，2024年，涪陵榨菜把泡菜市场份额做到了‌9。25%，跟吉喷鼻居构成“坚持”款式，后者则苦守下饭泡菜销量中国第一的江湖地位。可公司的IPO之仍然不顺，丁文军很苦末路，“缺乏线年，IPO市场一片大好，吉喷鼻居犹如过客，股改五年、累计提交十九期演讲，仍是“局外人”。更尴尬的是，涪陵榨菜趁势继续挤压吉喷鼻居的分析市场份额。2025年前三季度，吉喷鼻居泡菜中的酱腌菜赛道市场份额跑到第二，吉喷鼻居的全体并业绩不差，但没清晰的办理劣势。公司股东割裂、分离，谁都想“说了算”，其正在A股募资的规划也不“同一”。

　　这一套动做，间接鞭策了眉山泡菜的工艺现代化。现正在学历低不等于一辈子低学历，公司有专业人士办理，丁文军把心思用正在研究泡菜上，他曾掌管制定过《中国泡菜行业尺度》，听说这套《尺度》后来把四川泡菜推到了全球高度。潜心成长十九年，2019年，吉喷鼻居已是中国泡菜江湖的领军企业。旗下品牌“暴下饭”全网销量第一名，并持续五年销量第一。

　　四川做为中国泡菜财产焦点阵地，2024年产量冲破300万吨，占全国60%市场份额。也是2024年，四川泡菜出口额达到18。3亿美元，以19。7%的增速正在日韩、欧美市场夺得冠军。

　　虽有胡想，丁文军却活得非分特别实正在。他清晰本人学历低，对公司规划、计谋、本钱化一窍不通。他没有“老板身材”，创业之初就找来职业司理人办理运营，“让专业的人干专业的事”。他不懂手艺，晓得手艺是立品之本，他又招来专家，研发乳酸菌发酵泡菜手艺。

　　2020年，职业司理人给公司带来一份新规划，内容是“本钱增值”。正在二级市场IPO募资，放大所有人的财富价值，公司有了“巨资”就能干更多事儿。丁文军跟着一路心动，吉喷鼻居同岁首年月次签订上市和谈，方针A股。吉喷鼻居向本钱市场抛出“泡菜健康化”的新故事。